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互金平臺扎堆赴美上市 到底是喜還是憂?

  互金平臺扎堆赴美上市

  到底是喜還是憂?

  樂信昨日提交赴美(納斯達克)上市招股説明書,融360也將在本週赴美(紐交所)敲鐘上市,在國慶節後的一個多月時間內,已經有趣店、和信貸、拍拍貸等多家中國互聯網金融平臺成功登陸美國股市,將互金平臺赴美上市推向了一個高潮。

  不過,上市之後卻並非所有平臺的股價一路高漲。而在財報透明之下,平臺上市究竟是喜還是憂?

  互金平臺上市融資普遍過億美元

  “去美國敲鐘”,儼然成為互聯網金融平臺奮鬥定的方向。今年“十一”過後,國內互金平台大都在忙著赴美上市的事情,不管是納斯達克,還是紐交所。自在2015年宜人貸成為首家登陸美股的中國互聯網金融概念股之後,中國互金企業赴美上市的熱情不斷高漲,融資額也水漲船高。

  招股説明書顯示,今年上市和準備上市的互金平臺的美元融資額大多過億,只有信而富、和信貸的融資額不足1億美元。其中,趣店的融資額高達9億美元,昨日剛剛遞交招股説明書的樂信擬募資5億美元。

  “其實募資多少並不是最重要的,對企業來説,最重要的就是背書。”一位互金業內人士表示,美股的審核十分嚴格,如果能夠登陸美股,從一個角度上説明平臺本身是可以的。

  扎堆上市並非各家互金平臺的本意。早在幾年前,就曾有多家互金平臺傳出“準備赴美上市”的消息,但遲遲不見行動。為何此次中國互金平臺集中赴美IPO?蘇寧金融研究院互聯網金融中心主任薛洪言認為,主要源於窗口期已經來臨。

  “雖然各家平臺準備IPO的時間點不同,但因此前監管規定還未出爐,暫停後重啟就形成了目前的上市窗口期。”薛洪言表示,除了背書的需求外,通過融資緩解經營壓力、資本退出、員工激勵等等,也足以令互金平臺的上市意願變得更加強烈。

  值得注意的是,所有已上市和準備上市的互金平臺都曾有過至少3次的融資經歷。例如,趣店就曾經歷8次融資,此次在美上市後,其股東螞蟻金服投資3年的收益率接近2000%,崑崙萬維借此變現3.45億元。

  為什麼都是美國?A股上市窗口尚未開啟

  對於中國互金企業而言,美國股市更像一片福地:無論是早期上市的宜人貸,還是今年年初上市的信而富,抑或加入此次上市潮的各家互金平臺,無一例外地選擇了赴美上市。

  “在美國上市其實並不容易,但互金平臺主打金融科技概念,還是希望能在科技氛圍比較濃厚的納斯達克上市。”一位正在準備上市的互金平臺工作人員表示,美國股市對金融科技、大數據風控等領域的企業,比國內股市更感興趣。

  經常為中小微企業提供上市融資服務的東方融資網總裁胡玉建表示,赴美上市對互金平臺而言是必然之舉。不少互金平臺在前期融資時就已選擇進入美元基金架構,從一開始就做好了赴美上市的打算。

  “互聯網企業前期都會出現燒錢現象,但如果不盈利,在國內無法上市。”胡玉建表示,互聯網金融企業同樣如此。美股與A股的一個不同之處在於,美股主要看5年到10年的成長性及企業的商業模式,國內資本市場卻有對企業盈利的要求。

  實際上,目前已經或即將上市的互金平台中,儘管不少平臺已經實現盈利,但也有連續虧損的平臺。融360發佈的招股説明書顯示,今年三季度融360總營收4.67億元人民幣,同比增長384%;凈利潤虧損1667萬元,凈虧佔比同比下降52%。

  還有業內人士向北京晨報記者表示,A股和H股對互聯網金融平臺的上市十分謹慎,在合規性與盈利狀況不明朗的情況下,上市進程暫未開啟。但業內人士普遍預計,A股開啟互金平臺上市或將只是時間問題。

  喜憂參半上市是一把雙刃劍

  無論在哪敲鐘上市,對於企業來説,或許都是個喜慶的日子,至少説明企業已取得階段性成功,預示著企業的模式被市場認可。對於互金平臺來説,上市卻是一把雙刃劍。

  趣店在上市後的第一週,股價跌多漲少,跌幅一度高達近20%。起因是其招股説明書,被認為其流量過於依賴螞蟻金服,現金貸模式的利率過高引發市場質疑。在此之前,宜人貸的股價也曾因國內出臺P2P監管細則而出現大跌。在趣店風波之後,已有地方政府直接叫停了現金貸模式。

  胡玉建表示,對互金平臺而言,當前的監管政策並未完全出爐,一旦出現政策收緊,就有可能直接反映在股價上,嚴重時或形成“踩踏”事件。“即便是在機構投資者居多的美國股市,也同樣會如此。”

  “互金平臺上市最怕監管政策出現一刀切”,一位互聯網金融平臺業內人士直言,“能夠在美上市,説明了平臺模式具有可持續性,上市也是市場選擇的過程,是一種良性淘汰機制。”

  薛洪言也認為,互聯網金融平臺上市對其信息披露及透明度會大有幫助,這也是監管層樂於看到的。實際上,在此之前,監管層就反復要求互聯網金融平臺披露信息,各地監管部門也花費極大力氣建立信息披露平臺。

  胡玉建還表示,過早上市也會導致企業的創新性和戰略性投資受到影響,畢竟投資者會對企業的盈利提出更高要求,對戰略性虧損的容忍度較低,這也容易引起股價的異常波動。

  北京晨報記者 姜樊

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