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金融市場恐開啟“數據指引”模式
www.hellotw.com    日期:2016年05月20日 13:58    來源:中國證券報   字號:  
 

美聯儲18日公佈的4月份貨幣政策會議紀要顯示,絕大多數美聯儲委員認為“如果”美國經濟在二季度反彈,就業市場繼續改善,通脹率逐步向2%的目標靠近,在6月份加息是合適的。美聯儲于去年12月啟動近十年來首次加息,但此後全球經濟增長放緩和金融市場大幅波動令美聯儲對美國經濟前景擔憂增加,在今年的三次貨幣政策例會上均決定維持聯邦基金目標利率不變。美聯儲計劃于6月14日至15日舉行下一次貨幣政策例會。

市場分析人士表示,目前美聯儲6月加息幾率增加,美元匯率有望進一步走強,然而也可以看出,未來一段時間的美國經濟數據表現將起到決定性作用,金融市場正在開啟“數據指引”模式。

□本報記者 張枕河

聯儲加息幾率增加

美聯儲4月會議紀要顯示,在當次例會上,多數美聯儲貨幣政策委員會委員認為美國今年一季度經濟增速放緩是暫時的,未來幾個季度經濟增長將會提速。同時近期的數據讓多數美聯儲委員更有信心相信通脹率會回升至美聯儲2%的目標。如果美國第二季度GDP和其它經濟數據繼續向好,金融市場狀況改善以及通脹水平攀升,這樣6月加息是有可能的。不過委員們對有關數據是否支持6月加息仍存在一定分歧。

美聯儲委員還認為,全球經濟及金融市場形勢對美國經濟構成的風險有所下降,但仍值得密切關注。其中有部分委員指出,英國退歐公投等國際因素有可能擾動全球金融市場。

近日以來,多位美聯儲官員公開表示,市場低估了美聯儲在6月加息的可能性。亞特蘭大聯儲主席洛克哈特和舊金山聯儲主席威廉姆斯日前均表示,目前公佈的經濟數據相當不錯,今年加息兩至三次是合理的。而在此次會議紀要公佈以前市場多數預測美聯儲今年僅加息一次。

彭博最新調查顯示,此前市場認為美聯儲在6月加息的概率只有4%,而在此次會議紀要後大幅提高至34%,顯示出在當前市場預期下6月份加息的可能性正增大。但許多業內機構也表示謹慎。CRT資本集團表示,鋻於近期的言論,美聯儲表現更加鷹派不足為奇,但不意味著6月一定加息,7月也是可選項。蒙特利爾銀行分析師表示,美聯儲6月份存在加息“可能性”毫無疑問,但超級謹慎的耶倫可能會等待更加確信的經濟持續回升跡象以及英國脫歐風險消除,然後在7月份扣動扳機。

加拿大帝國商業銀行經濟學家曼德斯表示,儘管美聯儲官員可能會在未來數月發出更多鷹派信號,但他們沒有支持6月加息的足夠信息。經濟增長、通脹和就業都存在著太多的不確定因素,需要在6月之前加以考慮。總體而言,與會者並未能就這些條件是否會按時得到滿足達成共識。

經濟數據將成決定因素

分析人士指出,兩大重磅經濟數據美國一季度GDP和4月非農就業數據低於預期成為此前市場不看好美聯儲近期加息的主因。4月美國非農部門新增就業崗位16萬個,遠低於市場預期的20萬個,增幅創七個月來最低。今年第一季度美國實際GDP按年率計算增長0.5%,甚至低於前一季度1.4%的增速。

然而近期美國多項最新經濟數據卻表現搶眼,整體經濟復蘇勢頭明顯。多家機構表示,未來經濟數據表現將決定美聯儲是否會在6月加息。有“美聯儲通訊社”之稱的《華爾街日報》記者希爾森拉特指出,總體而言,紀要顯示美聯儲官員們試圖在未來幾個月保持靈活性而非預設加息路徑。如果經濟如期改善,美聯儲則希望能在6月或不久後加息。希爾森拉特強調,美聯儲在4月會議時所看到的經濟數據好壞參半,並且不確定經濟是否能承受6月加息的衝擊。但他們認為一季度令人失望的經濟表現只是暫時的現象,不必過分擔憂。

美國勞工部最新數據顯示,美國4月消費價格指數環比增速創2013年2月以來新高,表明隨著油價逐步穩定,通脹率有所回升。美聯儲數據顯示,包括工廠、礦業和公共事業企業産出在內的美國工業生産4月份環比增長0.7%,創2014年11月以來最大增幅。而此前,美國工業生産曾連續兩個月環比下跌。

美國商務部數據顯示,4月份美國新房開工量環比反彈,市場預計第二季度美國房地産市場增長可能加快。具體而言,美國4月份新房開工量經季節調整按年率計算為117.2萬套,比前月修正後的數據增加6.6%。4月佔新房開工量超過六成的獨棟房屋開工量為77.8萬套,環比上升3.3%。美國商務部上周公佈的數據也顯示,4月份美國商品零售額環比增長1.3%,創一年來最大環比漲幅。

業內人士指出,近期多項經濟數據向好預示著今年第二季度美國經濟增長加速,目前經濟學家平均預計今年第二季度美國經濟增速將達到2%至2.5%,遠高於今年第一季度和去年第四季度增速。

美元走強趨勢再現

市場目前對於美聯儲6月加息還存在一定分歧,但普遍認為強美元趨勢將再現。

富拓市場分析師鐘越表示,美聯儲4月會議紀要的內容將強勢提振美元,主因是從今年3月份以來加息時間表已經被市場所看淡。在加息情緒重回市場後美元仍是強勢貨幣,美股可能會因為流動性緊張而重現下跌的趨勢,原油反彈也將會受阻甚至回落。

美銀美林表示,美聯儲紀要表明美聯儲在6月加息的熱情要比經濟學家預期的高。儘管美聯儲在幾個關鍵問題上仍存在分歧,但夏季加息仍有可能。在近期美國經濟數據向好,美元倉位也較為中性的背景下,市場利率定價有進一步上升的空間,這點對美元構成支撐。如果美聯儲夏季加息概率繼續上升的話,該機構會進一步看漲美元。但該機構也強調,市場對貨幣政策正常化的不利影響是有擔憂的,在美國經濟數據緩解這一擔憂前,仍將對看多美元持謹慎態度。

麥格理集團分析師表示,目前重要的一點是,會議紀要清楚説明了對等待太久加息所帶來風險的討論,表明美聯儲對零售等數據疲軟並不擔心。該機構維持今年加息兩次的預期,第一次將在6月或7月,第二次在9月或12月,傾向於12月。如果美聯儲在夏季加息,“這明確重新樹立了強勢美元的觀點”。

三菱東京銀行在研報中表示,美聯儲在向市場表明6月份可能加息之後,如果其沒有行動,信譽會受到影響。這種預期使得在6月會議之前美元會維持相對強勢,全球金融市場也都將受到相應影響。

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