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美聯儲會議紀要不改謹慎基調 4月加息仍存分歧
www.hellotw.com    日期:2016年04月08日 08:15    來源:經濟參考報   字號:  
 

  3月聯邦公開市場委員會(FOMC)會議上,美聯儲維持利率在0.25至0.5%不變。會議紀要顯示,美聯儲官員仍繼續強調加息應該謹慎,似乎淡化了4月份加息預期。從官員們的表態看,4月份美聯儲會不會開啟今年第一次加息尚不確定。有分析認為,4月份或者6月份都有可能是今年美聯儲第一次加息的時點。

  高度重視海外風險

  從會議紀要來看,官員們之所以對4月是否加息存分歧,是因為一些官員不希望4月份加息給市場傳遞出美聯儲急於加息的信號;官員們還擔心如果經濟表現疲軟,美聯儲沒有降息空間;官員們更為重視外部經濟對美國經濟的影響。

  多位委員指出,4月不該加息,因為這會讓市場誤以為美聯儲急於加息。委員們認為阻礙美國經濟增長的“逆風因素”只可能會緩慢地減弱,因此在加息問題上應該謹慎。幾位委員認為,如果4月加息的話可能會給市場傳遞出美聯儲急於加息的信號,這可能是不合適的。

  3月會議紀要還稱,如果未來經濟表現超過官員們的預期,那麼美聯儲可以立刻加息,因為加息空間仍然很大。然而,如果經濟表現疲軟,美聯儲則沒有太多降息空間。這種“不對稱性”,使得美聯儲決策應謹慎,等待更多信息,以評估經濟表現如何,再考慮未來如何做決策。

  美聯儲在3月會議上採取了與以往不太一樣的政策思路:官員們對海外經濟形勢給予了更多的權重。正是由於對海外風險因素的擔憂,使得美聯儲最終沒有加息,並且將今年加息次數預期由12月會議時的四次降至兩次。美聯儲主席耶倫在3月會議後的新聞發佈會上及之後公開講話中表示,美聯儲加息應謹慎,美國或許需以更慢的速度加息,才能抵消海外經濟疲軟的負面衝擊。

  紀要顯示,許多美聯儲官員承認,全球經濟和金融形勢給美國經濟前景帶來下行風險。美聯儲要關注的不只是美國國內的經濟數據,還包括海外經濟和市場狀況。儘管美國經濟相對於全球經濟表現得頗為強勁,但部分官員擔心全球經濟放緩會拖累美國,使得出口規模下降、企業投資減少。數名委員認為全球超低通脹率構成物價下行風險。許多FOMC成員認為,全球風險保證美聯儲在貨幣政策上採取謹慎態度。

  不過,另有一些與會者認為,美國經濟強勁,因此如果經濟數據符合預期,也就是説如果GDP能溫和增長、勞動力市場保持強勁態勢、通脹有望在中期升至2%,那麼4月加息是合適的。3月會議上,有兩位委員認為美聯儲應該加息。堪薩斯聯儲主席喬治投了反對票,稱推遲加息可能有損美聯儲目標。會議紀要未透露另外一名支持加息的官員的名字。

  FOMC認為,下一步行動將基於數據評估,而不是明確的日程表日期。達拉斯聯儲主席卡普蘭表示,我們距離可以解除部分寬鬆政策的時刻越來越近。他表示不會猜測美聯儲在哪次會議上加息,但支持緩慢、謹慎和耐心的態度。謹慎或有耐心並不意味著靜止不動。

  謹慎基調提振美元

  彭博新聞社稱,3月會議上美聯儲官員們討論了4月加息的可能,不過目前看4月加息概率不大,這使得6月成了可能的加息時點。彭博稱,許多發達經濟體都陷入增長緩慢、通脹低迷、政策利率近零甚至負利率的情形中。儘管發達國家之間沒有正式的政策合作,但美聯儲和其它央行在盡可能採取一致的步調,以提振經濟。

  《華爾街日報》上的一篇文章也稱,從3月FOMC會議紀要上來看,美聯儲官員們傾向於在4月會議上不加息。委員們受到美國喜憂參半數據所困擾,導致美聯儲在加息行動上有所猶豫,數位委員表達了對4月加息的擔憂。

  不過,高盛本週再發報告堅持看漲美元。以高盛首席貨幣策略師羅賓布魯克斯為首的團隊在最新報告中寫道,耶倫“鴿聲嘹亮”不可能長久,因為強勁的數據並不支持,可以説唱鴿的基礎相當薄弱,另一方面,其鴿派傾向會進一步拉大美國和歐日等地區的經濟前景差距,加劇美元和其他貨幣走勢的背離,美元會走強。

  對於美聯儲主席耶倫偏鴿派的聲明,高盛認為,美聯儲的反應傾向於謹慎。此外,鴿派聲明可能是對一季度脆弱、相對動蕩的市場環境的滯後反應,因此將看到美聯儲再次轉向鷹派。這一解釋符合高盛一直堅持的美聯儲今年將加息三次的看法。過去一年已經證明,在通貨緊縮衝擊下美元仍能走強,美聯儲會週期性轉鴿。

  市場方面,分析人士認為,美聯儲3月會議記錄暗示美聯儲將不會在4月加息,這拉低美元,使美元計價的原油對持有歐元和其他貨幣的投資者來説更具吸引力,原油價格當天出現三周內最大單日漲幅。

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